Perang Tarif AS-Tiongkok, Strategi Bertahan Beijing Disebut Picu Risiko Ekonomi

TRIBUNNEWS.COM, JAKARTA - Tiongkok merasakan panasnya perang tarif dengan Amerika Serikat (AS), namun bagaimana dengan sikap Presiden Xi Jinping.

Pasar saham negara itu sedang terpuruk, dan sikap Partai Komunis Tiongkok (PKT) berisiko memperdalam kemerosotan ekonomi. 

Dikutip dari Financial Post, Kamis (15/5/2025), stimulus awal Tiongkok dinilai tidak banyak memberikan kelegaan, dan Beijing ragu-ragu untuk meluncurkan langkah-langkah baru.

Mereka seolah bertaruh bahwa Washington akan mengalah. 

Namun, saat pasar global berguncang dan ketegangan politik meningkat, taruhannya semakin tinggi.

Akankah Tiongkok mempertahankan pendiriannya, mempertaruhkan ketahanan, atau menerima bahwa kompromi diperlukan?

Pendekatan PKT yang teguh dapat menimbulkan biaya yang besar, yakni ketidakstabilan keuangan, dan dunia akan terus mengamati di saat Beijing mempertimbangkan langkah-langkah selanjutnya.

Kemerosotan Saham di Awal Tahun

Pada 28 April 2025, pasar saham Tiongkok mengalami kemerosotan signifikan. Hal ini dinilai memperkuat kekhawatiran tentang ketidakstabilan ekonomi. 

Indeks Komposit Shanghai turun 0,2 persen, Indeks Komponen Shenzhen turun 0,62%, dan indeks ChiNext turun 0,65%. Lebih dari 4.100 saham mencatat kerugian, dengan real estat mengalami pukulan tajam sebesar 3%.  

Investor tetap berhati-hati karena Beijing menahan diri untuk tidak menerapkan langkah-langkah stimulus yang berani, yang memperkuat kekhawatiran akan strategi ekonomi yang tidak pasti. Keraguan ini memicu spekulasi tentang pendekatan jangka panjang Tiongkok terhadap ketahanan finansial dan pemulihan pasar.

Tantangan fiskal Tiongkok semakin dalam pada kuartal pertama, karena belanja pemerintah tumbuh sebesar 4,2% tahun-ke-tahun sementara pendapatan menurun sebesar 1,1%. Ketidakseimbangan ini mengakibatkan defisit fiskal tertinggi sebesar 1,26 triliun yuan ($173 miliar). 

Untuk mengurangi tekanan keuangan, pemerintah daerah mempercepat pinjaman, menerbitkan hampir 1 triliun yuan dalam bentuk obligasi khusus—peningkatan yang mengejutkan sebesar 60?ri tahun sebelumnya. 

Stabilitas dan Ketahanan Ekonomi

Sementara itu, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) turun tangan, meningkatkan alokasi pinjaman kepada investor milik negara untuk menstabilkan pasar saham. Meski ada intervensi ini, ketidakpastian ekonomi tetap ada.

Penasihat kebijakan memperingatkan bahwa tindakan tambahan mungkin diperlukan, namun Beijing tetap berhati-hati, menolak inisiatif stimulus yang besar-besaran. 

Ketika kendala keuangan semakin ketat, Tiongkok menghadapi pilihan sulit tentang menyeimbangkan stabilitas dan ketahanan ekonomi dalam lanskap global yang terus berkembang.

Tidak seperti AS, yang telah bergerak menuju negosiasi dengan melonggarkan sikap tarifnya, Tiongkok tetap teguh, menolak mengambil langkah pertama.  Di bawah kepemimpinan Xi Jinping, Beijing mempertahankan sikap tangguh, menunjukkan rasa percaya diri alih-alih bereaksi secara impulsif. Namun, kesabaran yang penuh perhitungan ini mengandung risiko yang signifikan. 

Analis memperingatkan bahwa stabilitas ekonomi dapat goyah tanpa stimulus substansial—berpotensi hingga 2 triliun yuan—untuk mempertahankan pertumbuhan di atas 4%.

Prakiraan Wall Street menunjukkan bahwa Tiongkok mungkin memperkenalkan langkah-langkah keuangan baru senilai antara 1 dan 1,5 triliun yuan pada paruh kedua tahun ini, tetapi bahkan ini mungkin tidak cukup untuk menetralkan dampak tarif yang sedang berlangsung. 

Saat pasar global mengamati dengan saksama, Beijing harus menyeimbangkan komitmennya terhadap kedaulatan ekonomi dengan urgensi mempertahankan stabilitas.

Wanti-wanti analis

Liu Ting, Kepala Ekonom Tiongkok di Nomura, memperingatkan bahwa mengumumkan langkah-langkah stimulus sebelum waktunya dapat dianggap sebagai pengakuan Beijing di bawah tekanan.

Hal ini dinilai sebagai salah langkah, dalam kebuntuan perdagangan yang sedang berlangsung. 

Tindakan semacam itu mungkin menunjukkan ketidakstabilan internal, yang mengikis kepercayaan pada kepemimpinan ekonomi Tiongkok. Namun, menunda intervensi membawa risikonya sendiri. 

Ketegangan ekonomi dapat memburuk, memperpanjang pemulihan, dan meningkatkan ketergantungan pada intervensi kebijakan di kemudian hari.

Beijing harus dengan hati-hati menyeimbangkan ketegasan dengan pragmatisme, memastikan bahwa setiap stimulus selaras dengan stabilitas keuangan yang lebih luas dan ketahanan jangka panjang.

Seiring meningkatnya perang dagang, Menteri Keuangan AS Scott Bessent telah mengonfirmasi negosiasi yang sedang berlangsung dengan 17 mitra dagang utama, yang dengan sengaja mengecualikan Tiongkok. Langkah diplomatik yang diperhitungkan ini bertujuan untuk mengisolasi Beijing, memberikan tekanan untuk mempertimbangkan kembali sikap ekonominya. 

Analis memperingatkan bahwa Tiongkok tidak dapat menanggung tingkat tarif Trump yang tinggi sebesar 145% tanpa batas waktu, yang mendorong Beijing menuju perubahan kebijakan yang tak terelakkan untuk mengurangi ketegangan keuangan.

Tantangan bagi Tiongkok

Tantangan-tantangan ini semakin kompleks, dan kebijakan luar negeri Tiongkok telah berubah menjadi konfrontatif. Peneliti senior Gordon Chang menyoroti meningkatnya perselisihan Beijing dengan Filipina, Taiwan, Korea Selatan, dan Australia—suatu pendekatan yang tampaknya kontraproduktif di saat Tiongkok sangat membutuhkan sekutu. 

Isolasi diplomatik yang semakin meningkat ini menimbulkan kekhawatiran tentang ketidakstabilan sistemik yang lebih dalam, yang memicu spekulasi bahwa kepemimpinan Xi Jinping mungkin memasuki fase yang menentukan dan berpotensi genting.

Tiongkok telah mempertahankan sikap publik yang tegas terhadap konsesi tarif, namun laporan yang muncul menunjukkan pengurangan halus pada bea masuk untuk impor penting AS. Pengurangan pada semikonduktor, peralatan penerbangan, bahan kimia industri, dan perangkat medis menunjukkan Beijing melakukan penyesuaian diam-diam untuk menjaga stabilitas ekonomi. 

Meskipun terjadi perubahan ini, Partai Komunis Tiongkok tetap bungkam di depan umum, tidak mau mengakui ketergantungan pada perdagangan Amerika. Analis berpendapat bahwa pengakuan terbuka akan merusak kredibilitas politik, yang memaksa Beijing untuk menyeimbangkan keputusan ekonomi pragmatis dengan mempertahankan kedok ketahanan dalam perselisihan perdagangan yang sedang berlangsung.

Media pemerintah Tiongkok terus memproyeksikan ketahanan, meyakinkan publik bahwa ekonomi dapat bertahan dari turbulensi yang sedang berlangsung. Namun, di balik layar, tanda-tanda penyesuaian mulai muncul. 

The Wall Street Journal melaporkan bahwa Beijing sedang mempertimbangkan penghapusan tarif 125% yang besar pada impor tertentu dari AS, yang menandakan perubahan kebijakan yang tenang namun signifikan untuk mengekang gangguan industri. 

Jika Tiongkok melanjutkan pola konsesi yang tenang ini sambil mempertahankan sikap publik yang keras, hal itu berisiko memperdalam ketidakstabilan ekonomi daripada mengamankan ketahanan jangka panjang.

Keengganan Xi Jinping untuk secara terbuka menyesuaikan kebijakan dalam menanggapi tekanan perdagangan yang meningkat dapat memperpanjang ketidakpastian keuangan, mengikis kepercayaan investor, dan membatasi fleksibilitas Beijing dalam negosiasi global. 

Penekanan PKT pada kekuatan politik atas pragmatisme ekonomi dapat menyebabkan stagnasi, yang memaksa ketergantungan yang lebih besar pada intervensi yang dikendalikan negara.

Tanpa kalibrasi ulang yang strategis, Tiongkok mungkin menemukan dirinya dalam posisi yang semakin genting—terisolasi secara diplomatis, tertekan secara finansial, dan rentan terhadap penurunan ekonomi jangka panjang.

Seiring dengan perkembangan pasar global dan pergeseran aliansi perdagangan, pendekatan Beijing dapat menentukan apakah Tiongkok akan stabil atau terus mengalami penurunan.

SUMBER